Quels sont les titres Wide Moat qui possèdent le meilleur ratio qualité – risque – valorisation pour le mois d’août 2021 selon la Falcon Method? Quand on passe en revue le nouveau classement, on constate quelques changements depuis le précédent, daté du mois d’avril.

Pour rappel, la Falcon Method est un modèle quantitatif multifacteurs de sélection d’actions. Elle se base sur leur performance, leur risque et leur valorisation.

Elle opère tout d’abord une sélection d’entreprises qui possèdent un très gros moat économique. Pour trier les titres qui possèdent cet avantage concurrentiel, elle utilise le site de MorningStar.

La méthode s’intéresse uniquement aux actions qui possèdent 4 ou 5 étoiles comme critère de “Wide Moat“ et rejette toutes les autres. Elle classe ensuite ces actions en fonctions de leur performance, risque et valorisation (scores de 1 à 100).

  • Le PRVit score est le score général. Au plus le score PRVit est élevé, au mieux c’est.
  • Le Quality score est le score de qualité. Il se base principalement sur le moat économique de l’entreprise. Dans l’idéal, on veut un quality score très élevé.
  • Le Valuation score est le score de valorisation. Il indique si l’action est chère ou sous-évaluée. Dans ce dernier cas, au moins il est élevé, au moins la société est chère, et au mieux c’est.

Ce mois-ci, seulement trois entreprises possèdent la note maximale de 5 étoiles sur 5 sur le site de MorningStar au niveau du Wide Moat :

  • Imperial Brands
  • Roche
  • British American Tobacco

Attention : ce classement n’est rien de plus qu’une information donnant des idées d’investissement et ne contient pas de recommandations d’achats : il est important de toujours faire ses propres recherches avant d’acheter quoi que ce soit.

1. Imperial Brands

Imperial Brands est première du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 96,4
  • Quality score : 86,5
  • Valuation score : 25,0

Imperial Brands, le fabricant de cigarettes, se retrouve à la première place du classement pour le mois d’août. En plus d’un moat économique très important (la société détient beaucoup de marques de cigarettes reconnues), c’est surtout le score de valorisation (valuation score) qui marque les esprits.

En effet, avec un ratio prix/free cash flow d’à peine 3,9 et un rendement de dividende de 9%, le titre peut être considéré comme très bon marché. Il ne faut juste pas être rebuté par l’éthique discutable de la vente de ce type de produits.

2. Glaxosmithkline

Glaxosmithkline est deuxième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 93,9
  • Quality score : 80,3
  • Valuation score : 25,8

Glaxosmithkline, malgré ses problèmes internes (actionnaires activistes voulant évincer Emma Walmsley, la CEO, et retard dans la production du vaccin Covid), se classe deuxième de ce top 10.

Ce qui propulse le numéro 1 mondial des vaccins si haut dans ce classement est son score de valorisation : l’action n’est pas très chère par rapport au secteur “big pharma” et possède un bon rendement de dividende de 5,6%.

3. Roche

Roche est troisième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 92,6
  • Quality score : 95,0
  • Valuation score : 49,9

Roche se retrouve troisième de ce classement surtout pour son score de qualité. La société suisse possède un avantage concurrentiel très important avec ses marques de médicaments protégées par des brevets.

Il s’agit d’ailleurs d’une des seules sociétés analysées qui possèdent 5 étoiles sur 5 au niveau du moat économique sur le site de MorningStar, avec les deux cigarettiers Imperial Brands et British American Tobacco.

4. Sanofi

Sanofi est quatrième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 89,9
  • Quality score : 77,3
  • Valuation score : 30,8

Sanofi a gagné une place par rapport au classement du mois d’avril. C’est surtout par son score de valorisation très bas que la société française se distingue.

5. Bayer

Bayer est cinquième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 89,7
  • Quality score : 51,5
  • Valuation score : 5,0

Bayer est entrée récemment dans le classement Falcon Method et se retrouve à la cinquième place. On constate que son score de valorisation est très bas (seulement 5,0). La Falcon Method se base surtout sur les flux de trésorerie actualisés dans le futur pour calculer ce score.

Elle considère donc que l’action Bayer, malgré tous les problèmes qu’à rencontré la société ces dernières années, est très bon marché à ce prix.

Attention, il est difficile, sinon impossible, de prévoir le futur, y compris quand on porte un costume et une cravate. La fiabilité du Discounted Cash Flow est donc très discutable. Le système DCF se base donc surtout sur des probabilités, qui peuvent être justes, ou complètement à côté de la plaque.

6. Merck

Merck est sixième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 88,1
  • Quality score : 87,1
  • Valuation score : 45,4

Merck, la big pharma américaine, n’est pas spécialement sous-évaluée à ce cours. Comme Roche, c’est surtout son score de qualité qui l’aide à se positionner à la sixième place de classement. L’entreprise possède en effet des médicaments blockbusters très lucratifs vendus à grande échelle et protégés par des brevets.

7. Polaris

Polaris est septième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 87,8
  • Quality score : 92,0
  • Valuation score : 53,3

Polaris est un fabricant de motoneiges et de véhicules tous-terrains de type Quad et Ranger. Elle possède un très gros moat économique dans certains pays, notamment aux Etats-Unis, mais n’est pas spécialement “très bon marché”.

8. Lockheed Martin

Lockheed Martin est huitième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 80,0
  • Quality score : 93,1
  • Valuation score : 66,6

Lockheed Martin, l’entreprise américain de défense et d’aérospatial, figure également dans le classement mais je ne m’y attarderai pas car elle n’est pas négociable chez la plupart des courtiers européens. Pourquoi? Car ceux-ci ne peuvent pas permettre à leurs clients d’acheter des titres de sociétés qui fabriquent des missiles à fragmentation, c’est interdit dans plusieurs pays européens.

9. British American Tobacco

British American Tobacco est neuvième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 79,8
  • Quality score : 63,8
  • Valuation score : 33,4

British American Tobacco, comme sa concurrente Imperial Brands, n’est pas excessivement chère non plus. Elle dégage de très importants free cash flow chaque année (environ 12,5 milliards de dollars) et paie de plantureux dividendes, actuellement fixés à 8% annuels.

Sa stratégie pour réorienter les clients vers des alternatives plus saines au tabac traditionnel poursuit en outre son petit bonhomme de chemin, avec actuellement 10% de ses utilisateurs qui se sont tournés vers les e-liquides et la vape.

10. Intel

Intel est dixième du classement wide moat de la Falcon Method.
  • PRVit score : 77,2
  • Quality score : 59,9
  • Valuation score : 32,2

Intel est également une nouvelle entrée dans le classement. Elle y fait son entrée grâce à sa valorisation assez basse : le prix des actions est bien en-dessous de la moyenne du secteur technologique américain : Intel se négocie à un P/E ratio d’à peine 12, contre 39 pour le NASDAQ-100.

Elle dégage aussi de très gros free cash flow (16,3 milliards TTM), pour un ratio prix/free cash flow de 13,3 et paie en outre un dividende de 2,6%.

La Falcon Method : conclusion

La Falcon Method, proposé chaque mois sur le site Seeking Alpha, contient souvent de bonnes idées d’investissement. Mais, comme les screeners traditionnels, elle ne fait que classer des titres selon des critères préétablis.

Comme la Formule Magique de Joel Greenblatt, il s’agit d’une très bonne source d’inspiration, mais il convient de toujours faire ses propres recherches avant d’acheter quoi que ce soit.

Avertissement : Les informations contenues dans cette analyse ne sont pas des conseils d’achat. Par conséquent, l’auteur ne pourra être tenu responsable en cas de pertes sur le(s) produit(s) concerné(s). Tout investissement comporte des risques de pertes. Pour plus d’infos, voyez nos mentions légales.

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