Investir sur des ETFs Value est-il vraiment rentable sachant que les actions Value ont sous-performé les indices au profit des sociétés technologiques au cours de la décennie passée?
Justement… à mon sens, les prix de ces actions technologiques, FAANG en tête (Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google) sont allés trop loin. Vers la fin de l’année 2020, on a déjà pu assister à un début de rotation sectorielle, et ce n’est peut-être que l’amorce d’un transfert plus massif vers les actions de valeur, c’est-à-dire vers des sociétés dont les titres sont considérés comme sous-évalués par rapport à leur valeur intrinsèque. N’oubliez jamais que :
Plus le prix d’une action augmente, plus son risque augmente.
Sommaire :
Les ETFs Value
Si vous ne savez pas comment faire pour choisir des actions individuelles décotées, il vous reste la possibilité d’investir dans des ETFs Value. Ceux-ci répliquent le cours de sociétés européennes ou américaines dont le cours des actions est sous-évalué.
En voici deux que je trouve très intéressants ; le premier réplique des firmes européennes et le second des sociétés américaines. Leur liquidité est excellente, avec respectivement 1,78 milliard et 2,15 milliards d’actifs sous gestion.
iShares Edge MSCI Europe Value Factor
- ISIN : IE00BQN1K901
- Frais : 0,25%
- PER au 21/01/2021 : 12,99
- Politique de distribution : capitalisation des dividendes
Ce tracker Value à réplication physique copie l’indice MSCI Europe Enhanced Value, qui sélectionne ses titres selon trois critères, qui doivent tous être bas :
- Price-to-book value (ratio prix/capitaux propres) ;
- Price-to-forward earnings (ratio prix/bénéfices futurs) ;
- Enterprise value-to-cash flow from operations (ratio valeur d’entreprise/flux de trésorerie d’exploitation).
Cet ETF vous permet d’investir avec un coût assez faible dans des entreprises aussi variées que British American Tobacco, que j’analysais dans cet article, Novartis, Siemens, Sanofi, Bayer, Ahold Delhaize ou encore Roche…
Il rassemble donc beaucoup de consumer staples et d’entreprises pharmaceutiques dans son top 10, ce qui n’a rien d’étonnant car ces deux secteurs ont été à la traîne ces dernières années.
Lire aussi : Les 3 Big Pharmas Les Moins Chères Parmi Ces 9 Monstres – Analyse Fondamentale Visuelle
iShares Edge MSCI USA Value Factor
- ISIN : IE00BD1F4M44
- Frais : 0,20%
- PER au 21/01/2021 : 16,53
- Politique de distribution : capitalisation des dividendes
Cet ETF Value à réplication physique copie l’indice MSCI USA Enhanced Value, ce qui vous permettra d’investir à bas coût dans un panier d’actions varié contenant des titres tels que AT&T, Intel, Micron, IBM, General Motors, Citigroup, Cisco Systems, Target, Pfizer ou AbbVie…
Ce tracker contient donc un peu plus d’actions technologiques que son confrère européen, même si celles-ci restent dans le thème Value, car Intel et IBM figurent parmi les technos US les moins chères. Je suis par contre très réservé quant au côté Value de Micron.
L’ETF américain ou européen?
Ceci est un avis purement personnel, mais je préfère le tracker européen pour les deux raisons suivantes :
- La composition du panier du tracker, qui me paraît supérieure et plus axée Value que son homologue américain ;
- Le fait que le marché européen soit moins surévalué que son équivalent américain. C’est ainsi que le tracker européen possède un P/E ratio de 12,99, contre 16,53 pour la version américaine.
La baisse du dollar à moyen/long terme pourrait par contre jouer en faveur de certaines de ces sociétés américaines. Ces ETFs Value sont en effet libellés en euros et sont constituées de multinationales qui exportent leurs produits partout dans le monde et pas uniquement sur le continent américain. Leurs clients peuvent alors profiter avantageusement d’un dollar faible pour leur acheter davantage de marchandises.
N’oubliez pas de faire vos propres recherches avant d’investir afin de le faire en toute connaissance de cause.
Avertissement : Les informations contenues dans cette analyse des ETFs Value ne sont pas des conseils d’achat. Par conséquent, l’auteur ne pourra être tenu responsable en cas de pertes sur le(s) produit(s) concerné(s). Tout investissement comporte des risques de pertes. Pour plus d’infos, voyez nos mentions légales.
Un anonyme
Malheureusement, aucun des 2 n’est éligible au PEA ?
Nathanael Dumortier
Non, je viens de vérifier, je ne trouve aucun ETF Value éligible au PEA.
DrykDap
J’ai verifier sur mon broker et ma banque et ces ETFs ne sont pas disponibles, un conseil ?
Nathanael Dumortier
Même en tapant leurs codes ISIN?
Si non, il faut demander au courtier de les inclure à la plateforme.
Drykdap
Justement j’aimerais pouvoir le faire via ma banque idéalement (bnp paribas) et ils ne l’ont pas, j’imagine que demander à la bnp de les inclure c’est quelque chose de compliqué
Nathanael Dumortier
Cela ne coûte rien de leur demander, mais ça reste sans certitude qu’ils listeront ces trackers 🙂
Fred
Bonjour Nathanael,
J’avais pensé à ces ETF il y a peu mais je me suis dit que le value investing nécessite sans doute la sélection pour fonctionner ; est-ce que ces indices ne risquent pas d’être constitué en majorité de value traps ?
Nathanael Dumortier
Les ETF répliquent le marché, ne permettant pas de le battre.
Mais les ETFs factoriels, comme les ETF Value, le permettent certaines années.
Mais c’est exact qu’il faut prêter attention aux paniers qui les constituent pour éviter les value trap. C’est pour cette raison que je préfère l’ETF européen à l’américain, que je trouve moins “value” dans sa globalité.
On peut aussi simplement s’inspirer du panier de l’ETF pour faire des recherches sur certaines actions et les acheter individuellement. C’est ainsi que je possède British American Tobacco et Bayer qui sont aussi dans l’ETF Value Europe.
Phil
Bonjour Nathanael
D’abord merci pour tes différents posts que je trouve toujours très pédagogiques et très pertinents. J’ai trouvé beaucoup de réponses aux différentes questions que je me posais (et mêmes aux questions que je ne me posais pas encore ;))
En complément du premier, j’ai trouvé: Amundi ETF MSCI Europe Value Factor qui devrait suivre le même indice avec +- les mêmes caractéristiques (même si en réplication synthétique). Le ishare est côté à Londres tandis qu’on peut trouver l’amundi à Paris. Il est peut-être dispo pour le Pea. Bien qu’en étant Belge, je ne suis pas très concerné.
Je rebondis sur ta dernière phrase. Je suis intéressé par British american tobacco. Celle-ci est côtée à Londres et en Allemagne. Puis-je te demander où l’as-tu achetée? et Pourquoi là-bas?
Le volume est très certainement plus important à Londres mais il y a des frais de change tandis qu’en Allemagne c’est en Eur. Peut-il y avoir des différences de valorisation entre les places?
Nathanael Dumortier
Salut Phil,
Merci pour ton commentaire 🙂
Personnellement je les ai achetées sur la bourse de New-York, soit BTI. A Londres, le ticker est BAT.
BAT a plus de frais à l’achat car il y a la Duty stamp d’UK de 0,50% (à l’achat, pas à la vente), mais BTI est un ADR et certains courtiers facturent des frais de détention d’ADR.
Il y a donc des petits avantages et inconvénients propres à chacun, mais l’un dans l’autre, ce n’est pas si différent.
Londres a le mérite d’être quand-même légèrement supérieure aux deux autres, malgré la taxe de 0,50%, car c’est l’action réelle et pas un ADR.
Laurent
Bonjour Nathanael,
Lorsque je recherche l’ETF européen sur justETF (belgique), celui-ci me renseigne que cet ETF n’est pas disponible “This fund is only available for users from Austria, Switzerland, Germany, Denmark, Spain, France, United Kingdom, Ireland, Italy, Luxembourg, Netherlands, Norway, Portugal, Sweden.”
Est-ce que cela veut dire qu’en tant que belge, résident en Belgique mais utilisant Degiro (et là je le trouve bien sur Xetra) il ne m’est pas permis d’en posséder?
Nathanael Dumortier
Hello Laurent,
Non, tu peux en posséder, ça veut juste dire qu’il est enregistré dans d’autres pays.