Falcon Method : Les 6 Actions "Wide-Moat" Les Plus Sous-Évaluées En Février
La Falcon Method permet de sélectionner des actions de qualité avec un moat économique et une sous-évaluation de leur cours.
Le screener de la Falcon Method nous fournit tous les mois sa liste de sociétés qui répondent à trois critères de sélection : un avantage concurrentiel important (moat), une grande qualité et une sous-évaluation du cours des actions. Ces mois-ci le top 10 est constitué de quatre pharmas, deux cigarettiers, deux sociétés industrielles, une biotech et un producteur alimentaire.
La Falcon Method
La Falcon Method opère tout d'abord une sélection d'entreprises qui répondent au critère "énorme moat économique". Pour trier les titres qui possèdent cet avantage concurrentiel, elle utilise le site de MorningStar. Elle s'intéresse uniquement aux actions qui ont 4 ou 5 étoiles comme critère de "wide-moat". Ce mois-ci, sur 177 entreprises qui y correspondent, seulement 3 possèdent le moat décisif de 5 étoiles sur 5 : Bayer, British American Tobacco et Imperial Brands.
La sélection élimine alors toutes les firmes dont les valorisations sont trop élevées, et ne retient que celles qui sont les moins chères par rapport à leur valeur historique, et cela afin de mettre de son côté les probabilités de régression vers la moyenne.
Ne subsistent alors que les 22 sociétés suivantes :
Les actions surlignées en bleu sont les sociétés qui possèdent un moat économique de 5 étoiles selon MorningStar. Selon le créateur du screener, les actions dans le quintile le plus élevé (c'est-à-dire avec un résultat PRVit de plus de 80) méritent que l'on s'y attarde plus en profondeur.
Attention : ce classement n'est rien de plus qu'une indication donnant des idées d'investissement : il est important de toujours faire ses propres recherches avant d'acheter quoi que ce soit.
L'explication du classement
La méthode classe ces actions en fonctions de trois scores (de 0 à 100) : le PRVit, qui est une modèle quantitatif multifacteurs de sélection d'actions. Elle se base sur leur performance, leur risque et leur valorisation. Au plus le score PRVit est élevé, au mieux c'est. Pour utiliser une métaphore, on pourrait considérer le PRVit comme la "moyenne générale" du bulletin de la Falcon Method.
Ensuite vient le score de qualité, qui se passe d'explications. Au plus il est élevé, au mieux c'est. Et on termine avec le score de valorisation, qui indique si l'action est chère ou sous-évaluée. Dans ce dernier cas, au moins il est élevé, au mieux c'est.
1. GlaxoSmithKline
GlaxoSmithKline est une big pharma anglaise. C'est elle qui arrive en première position du classement Falcon en février 2021. J'avais fait une petite analyse sur sa valorisation dans cet article sur les big pharmas.
Elle obtient un score PRVit de 98,6, un score de qualité de 91 et un score de valorisation de 21,8. C'est donc GlaxoSmithKline qui, selon cette méthode, possède le meilleur ratio moat/risque/qualité/valorisation ce mois-ci.
2. Roche
Roche, la société pharmaceutique suisse, obtient un score PRVit de 97,7, un score de qualité de 98,1 et un score de valorisation de 42,2, ce qui l'amène en deuxième position de ce classement.
J'avais aussi parlé de sa valorisation il y a quelques mois dans mon article sur les big pharmas.
3. Imperial Brands
Imperial Brands, le cigarettier du Royaume-Uni, obtient un score PRVit de 95,4, un score de qualité de 82,3 et un score de valorisation de 23,3.
C'est la société qui possède la valorisation la plus basse de ce classement, malgré un énorme moat économique de 5 étoiles sur 5. Le cours est orienté à la baisse depuis 2016 suite à la suppression des cigarettiers des fonds étiquetés "ESG". Cela occasionne un très gros dividende de plus de 10% brut.
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4. Sanofi
Le groupe français Sanofi obtient un score PRVit de 93,0, un score de qualité de 80,2 et un score de valorisation de 27,3, ce qui lui permet de figurer à une très bonne quatrième place dans le classement Falcon Method. Je l'avais évoquée dans mon article sur les big pharmas.
5. Merck
Merck obtient un score PRVit de 89,1, un score de qualité de 84,6 et un score de valorisation de 40,8.
Le groupe pharmaceutique américain a été l'une des pharmas achetées de Warren Buffett en 2020, aux côtés de Bristol Myers-Squibb, Pfizer et AbbVie. Comme pour les autres, j'en parlais aussi dans mon article sur les bigs pharmas.
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6. British American Tobacco
British American Tobacco, le cigarettier anglais, obtient un score PRVit de 88,9, un score de qualité de 75,0 et un score de valorisation de 30,2.
J'avais analysé cette société dans mon article sur les façons d'investir dans la cigarette.
La Falcon Method : conclusion
La Falcon Method, proposé chaque mois sur le site Seeking Alpha, est un nid à idées d'investissement. Mais à l'instar d'un screener traditionnel, cette méthode ne fait que classer des titres selon des critères préétablis. Comme pour la Formule Magique de Joel Greenblatt, il s'agit d'une excellente liste d'inspiration, mais il faut toujours faire ses propres recherches avant de se lancer dans le bain.
Avertissement : Les informations contenues dans cette analyse sur la Falcon Method ne sont pas des conseils d'achat. Par conséquent, l’auteur ne pourra être tenu responsable en cas de pertes sur le(s) produit(s) concerné(s). Tout investissement comporte des risques de pertes. Pour plus d’infos, voyez nos mentions légales.
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